In posts No. 60 and No. 128 I wrote about the Dutch Banking Code 2009. The code, that attempts to capture the key elements of sound banking practices (from a governance perspective), was applauded by some and criticized by others for not going far enough, especially as to promoting solid bonus policy. Yesterday, the Dutch cabinet formally responded to the code, in a 12 page letter from the Minister of Finance that is available here. An impression.
Essentially, the cabinet is pretty happy with the end result, as an important step in the process of restoring society's faith in the financial sector.
Op voorhand wil ik benadrukken dat het kabinet de code banken verwelkomt. Met deze code heeft de bancaire sector zich gecommitteerd aan waardevolle principes voor prudent en duurzaam bankieren in de toekomst. Waardevol daarbij is dat dit initiatief vanuit de bancaire wereld zelf is gekomen. De code banken is dan ook naar het oordeel van het kabinet een belangrijke en positieve stap om het vertrouwen in de financiële sector te herstellen en zal wettelijk worden verankerd. Dit betekent echter niet dat het kabinet de code banken als de enige stap ziet naar herstel van het maatschappelijk vertrouwen in de financiële sector. De code banken moet worden bezien in samenhang met het geheel aan maatregelen die het kabinet heeft getroffen en zal treffen.
(...)
De code banken laat zien dat de bancaire sector oog heeft voor maatschappelijke discussies en openstaat voor veranderende maatschappelijke visies. Dit wordt niet alleen geïllustreerd door de principes inzake bezoldiging, maar ook door de uitgangspunten inzake diversiteit binnen de raad van commissarissen en de raad van bestuur. De Nederlandse banken lopen hier internationaal gezien mee voorop. De principes krijgen bovendien extra gewicht doordat de bancaire sector deze zélf geformuleerd heeft. Het is nu aan hen om de principes ook in de praktijk te brengen en tot een beter gedrag en integere cultuur binnen de onderneming te komen. De code banken biedt in ieder geval een uitgelezen kans voor betrokkenen om een governance te realiseren die ten goede komt aan de onderneming en haar belanghebbenden op (middel)lange termijn.
The letter emphasizes the importance of the stakeholder system - as traditionally applied in the Dutch corporate law realm - and of knowledgeable and independent supervisory directors; issues that are more or less self-evident really, no shocker here. It also covers issues like:
- governance, including permanent education (the 'bankers exam') and the moral-ethical statement (the 'bankers oath');
- risk-management;
- audit;
- balancing the interests of the stakeholders involved; and
- renumeration.
The comments aren't groundbreaking and not very detailed, but still informative of the cabinet's view on these issues. As to the last bullet, however, the letter has more 'flesh on the bones' and is quite positive of the initiatives taken in the code, also seen against the background of the international stage (G20 anybody?). Still, the cabinet concludes by saying that, if the code is not complied with by the banks or if these principles don't generate the expected result, it doesn't rule out the possibility of further statutory regulation.
De principes uit de beloningsparagraaf staan derhalve niet op zich: de code banken vormt een onderdeel van een pakket aan maatregelen dat eraan bijdraagt om te komen tot een duurzaam en beheerst beloningsbeleid binnen de Nederlandse banken (van trader tot bestuurder). Indien de code banken evenwel onvoldoende wordt nageleefd danwel het pakket aan maatregelen onvoldoende resultaat genereert, sluit het kabinet nadere (wettelijke) maatregelen niet uit.
So, the classic carrot ('well done, please proceed!') and stick ('but don't slack from here, or I'll step in!') approach basically. The letter does offer some serious thoughts on further regulation, like the introduction of a statutory 'due capability' requirement of supervisory directors in financial institutions. Just to make clear that it's not just about bona fides...
As to adherence to the code, the financial institutions that are subjected to the code (in short: banks) are bound to the 'comply or explain' method, that will have a statutory basis. Oh, and there will be a monitoring committee, a customary thing when codes like this one are drafted and introduced.
Comments